Substansvärde beskriver värdet av ett företags eller investeringsbolags tillgångar minus skulder. Begreppet används ofta vid värdering av fastighets- och investmentbolag. Substansvärdet beror på hur tillgångar och skulder värderas. I exempelvis fastighets- och investmentbolag kan marknadsvärden därför vara viktigare än historiska bokförda värden.
Ett enkelt substansvärde är tillgångar minus skulder, ofta uttryckt per aktie. Justerat substansvärde kan använda bedömda marknadsvärden och ta hänsyn till latent skatt eller andra poster. Definitionen varierar mellan bolag.
Aktien kan handlas med substansrabatt eller premie. Skillnaden kan spegla avgifter, skuldsättning, tillgångskvalitet, styrning och förväntningar. Granska värderingsmetoder, aktualitet, minoritetsintressen och nettoskuld i rapporten i stället för att jämföra okorrigerade tal.
Begreppet ska bedömas med årsredovisning, noter, bolagsordning och gällande lag. Definitioner och värderingar kan skilja sig mellan företag, så jämför flera år och läs hur varje nyckeltal har räknats.
Kontrollera även datum, antaganden och eventuella begränsningar i underlaget. En regelbunden uppföljning gör att beslut kan justeras när marknaden, ekonomin eller reglerna förändras. Jämför med tidigare perioder och dokumentera vilka uppgifter som ändrats, så att beslutet kan följas upp och förklaras i efterhand.
Praktisk användning och kontroll
Bedöm måttet eller produkten tillsammans med risk, avgift, valuta, likviditet och tidshorisont. Ange värderingsdatum, källdata och den formel eller metod som används. Prognoser om ränta, tillväxt, kassaflöde och marknadsvärde är osäkra och bör prövas i flera scenarier. För sparprodukter ska villkor, faktablad, skatteregler och möjlig maximal förlust läsas före beslut. För företagsekonomiska kalkyler behöver finansieringskostnad och alternativkostnad ingå. Jämför utfallet med ett relevant jämförelsevärde och förklara avvikelser. Finansinspektionens och Konsumenternas vägledning kan användas för att kontrollera aktuella krav och produktvillkor. Historisk utveckling garanterar inte framtida avkastning, och ett enskilt nyckeltal ger inte hela riskbilden.
Kontrollen bör upprepas när regler, priser, räntor eller verksamhetens förutsättningar ändras. Ange vem som ansvarar för uppföljningen och när nästa bedömning ska göras. Spara ursprungliga uppgifter, beräkningsfil och beslutsdatum tillsammans. Jämför utfallet med planen och förklara större avvikelser. Kontrollera att samma definitioner och tidsperioder används i alla underlag. Om osäkerheten är stor bör resultatet visas som ett intervall och kompletteras med ett alternativt scenario.
