Gordon Growth Model, även kallad Gordonmodellen, värderar en aktie som nuvärdet av framtida utdelningar som väntas växa med en konstant takt. Formeln skrivs ofta P = D1 / (r − g), där D1 är nästa års utdelning, r är avkastningskravet och g är den långsiktiga tillväxttakten.
Om nästa utdelning väntas bli 5 kronor, avkastningskravet är 8 procent och tillväxten 3 procent blir det beräknade värdet 100 kronor. Modellen förutsätter att avkastningskravet är högre än tillväxttakten och att utdelningarna kan växa stabilt under mycket lång tid.
Resultatet är mycket känsligt för små ändringar i r och g. Modellen passar därför bäst för mogna, stabila utdelningsbolag och sämre för företag utan utdelning eller med ojämn tillväxt. Testa flera rimliga scenarier i stället för ett enda exakt värde.
Begreppet är ett analysverktyg och ingen säker prognos. Kontrollera alltid definition, tidsperiod, avgifter och vilka antaganden som används. Sprid riskerna och bedöm måttet tillsammans med annan information innan du fattar ett investeringsbeslut.
När begreppet används i ett avtal, en rapport eller ett beslut bör du kontrollera definitionen, tidsperioden och villkoren. Då minskar risken för missförstånd och felaktiga jämförelser. Dokumentera också uppgifterna som ligger till grund för bedömningen.
Praktisk användning
Bedöm instrumentet eller måttet tillsammans med risk, avgift, valuta, likviditet och tidshorisont. Ange värderingsdatum, källdata och exakt formel. Prognoser om tillväxt, kassaflöde eller kurs är osäkra och bör testas i flera scenarier. Läs prospekt, faktablad och slutliga villkor före beslut. Kontrollera emittent, förfallodag, säkerhet, ränta och maximal möjlig förlust. Historiska samband är ingen garanti för framtida avkastning, och ett enskilt nyckeltal ger inte en fullständig bild. Underlaget ska vara begripligt för en annan granskare och sparas tillsammans med relevanta källor. Regler, villkor och marknadsdata kan ändras, så informationen behöver kontrolleras regelbundet. En enkel kontrollista minskar risken för felaktiga belopp, missade tidsfrister och beslut på inaktuella uppgifter. Ange kvarstående osäkerheter och hur de ska hanteras. Resultatet bör kommuniceras tydligt till berörda beslutsfattare och användare. Kontrollera dessutom att definitioner, datum och belopp stämmer överens mellan alla dokument. Planera nästa granskning utifrån risk, ekonomiskt värde och hur snabbt förutsättningarna förändras.
