Bull spread är en optionsstrategi som används när investeraren tror på en måttlig uppgång i priset på en aktie eller annan underliggande tillgång. Strategin kombinerar två optioner med samma slutdag men olika lösenpriser. Både möjlig vinst och möjlig förlust begränsas.
En bull call spread skapas vanligtvis genom att köpa en köpoption med lägre lösenpris och sälja en köpoption med högre lösenpris. Premien från den sålda optionen minskar nettokostnaden, men den sätter också ett tak för vinsten.
Anta att en aktie står i 100 kronor. Investeraren köper en köpoption med lösenpris 100 och säljer en med lösenpris 110. Vid slutdagen nås den högsta vinsten när aktien ligger på eller över 110 kronor. Den största förlusten är normalt den nettopremie som betalades, om aktien slutar på eller under 100 kronor.
En bull spread kan även byggas med säljoptioner, då med ett annat kassaflöde men liknande slutprofil. Optioner är komplexa instrument. Resultatet påverkas före slutdagen av bland annat tid, volatilitet och ränta. Investeraren behöver också förstå kontraktsstorlek, lösen och risken för förtida tilldelning.
Praktisk tillämpning
Marknadsmåttet eller instrumentet ska bedömas tillsammans med risk, likviditet, avgifter och tidshorisont. Börsvärde beräknas från antal aktier och aktiekurs, medan ett börsvärdesviktat index ger större bolag större påverkan. En notering medför informationskrav och löpande marknadsregler. Korrektion och längre nedgång är beskrivningar, inte säkra köpsignaler. Option- och obligationsstrategier har villkor om lösenpris, löptid, ränta och inlösen som måste förstås före handel. Olika aktieslag kan ha skilda rösträtter och utdelningsvillkor. Kontrollera handelsplats, spread, ordertyp och maximal möjlig förlust. Historisk utveckling ger ingen garanti för framtida resultat och jämförelser ska använda samma period och valuta. Bedömningen bör följas upp regelbundet. Viktiga antaganden, beslut och ändrade förutsättningar ska dokumenteras så att en annan person kan förstå underlaget. Det ger bättre jämförelser över tid och gör det lättare att upptäcka fel innan de får ekonomiska, rättsliga eller praktiska konsekvenser. Kontrollpunkter, ansvariga och datum bör anges i en enkel rutin som hålls aktuell. Rutinen ska även beskriva hur avvikelser rapporteras och rättas.
