High yield är obligationer med lägre kreditbetyg än investment grade och därför högre risk för att utgivaren inte kan betala ränta eller återbetala lånet. För att kompensera investeraren erbjuder obligationerna normalt högre ränta eller avkastning.
Kreditvärderingsinstitut klassar ofta high-yield-obligationer som BB eller lägre hos S&P och Fitch, eller Ba eller lägre hos Moody’s. Kursen påverkas både av marknadsräntor och av hur marknaden bedömer bolagets ekonomi. Riskpremien kan stiga snabbt när konjunkturen försämras.
Hög ränta är alltså inte samma sak som hög säker avkastning. Konkurs, sänkt kreditbetyg, låg likviditet och förtida inlösen kan ge förlust. En fond kan sprida emittentrisken men innebär fortfarande kredit-, ränte- och avgiftsrisk.
Begreppet är ett analysverktyg och ingen säker prognos. Kontrollera alltid definition, tidsperiod, avgifter och vilka antaganden som används. Sprid riskerna och bedöm måttet tillsammans med annan information innan du fattar ett investeringsbeslut.
När begreppet används i ett avtal, en rapport eller ett beslut bör du kontrollera definitionen, tidsperioden och villkoren. Då minskar risken för missförstånd och felaktiga jämförelser. Dokumentera också uppgifterna som ligger till grund för bedömningen.
Praktisk användning
Koppla begreppet till ett konkret mål, tydliga indata och ett mätbart utfall. Ange kundgrupp, volym, pris, kostnader, kapacitet och vilka antaganden som används. Testa flera scenarier och följ upp prognos mot verkligt resultat. Ta med administration, finansiering, skatt, returer och andra kostnader som lätt förbises. Dokumentera ansvarig person, beslutsdatum och när nästa kontroll ska göras. Avvikelser ska förklaras och leda till en uppdaterad kalkyl eller arbetsrutin. Underlaget ska vara begripligt för en annan granskare och sparas tillsammans med relevanta källor. Regler, villkor och marknadsdata kan ändras, så informationen behöver kontrolleras regelbundet. En enkel kontrollista minskar risken för felaktiga belopp, missade tidsfrister och beslut på inaktuella uppgifter. Ange kvarstående osäkerheter och hur de ska hanteras. Resultatet bör kommuniceras tydligt till berörda beslutsfattare och användare. Kontrollera dessutom att definitioner, datum och belopp stämmer överens mellan alla dokument. Planera nästa granskning utifrån risk, ekonomiskt värde och hur snabbt förutsättningarna förändras.
