FRN står för Floating Rate Note och är ett räntebärande värdepapper med rörlig kupongränta. Räntan bestäms vanligtvis som en referensränta plus ett fast räntetillägg. Kupongen räknas om med bestämda intervall, exempelvis var tredje månad, enligt obligationens villkor.
Om referensräntan stiger ökar normalt den kommande kupongen, och om den sjunker minskar kupongen. Därför har en FRN ofta lägre räntekänslighet än en obligation med fast ränta och samma löptid. Marknadsvärdet kan ändå falla om emittentens kreditrisk ökar eller om räntetillägget blir mindre attraktivt.
Läs villkoren för referensränta, räntegolv, förfallodag och återbetalning. En FRN innebär kreditrisk: investeraren kan förlora pengar om utgivaren inte kan betala. Likviditeten kan också vara begränsad. Jämför därför effektiv avkastning, avgifter och kreditvärdighet, och se värdepappret som en del av en diversifierad portfölj.
När du möter begreppet i ett avtal, en rapport eller ett beslut bör du kontrollera vilken definition som används, vilken tidsperiod uppgiften gäller och vilka antaganden som ligger bakom. Det minskar risken för att jämföra olika saker eller dra en alltför säker slutsats.
Praktisk användning
Placeringen eller nyckeltalet ska bedömas med tydliga definitioner, värderingsdatum och källdata. Förvaring och förvaltarregistrering påverkar hur ägandet syns och vilka mellanhänder som används. Forward P/E och fundamental analys bygger på prognoser som kan slå fel. Free float påverkar handelns likviditet. FRN, gamma och replikering har särskilda risker kopplade till ränta, derivat och indexmetod. Fritt kassaflöde ska stämmas av mot rapporterade siffror och kapitalbehov. Läs prospekt och villkor och analysera avgift, valuta, likviditet och maximal möjlig förlust. Bedömningen ska följas upp regelbundet. Dokumentera antaganden, ansvarig person, beslutsdatum och nästa kontroll. Jämför beräknat utfall med verkligt resultat och förklara avvikelser. Underlag ska vara begripligt för en annan granskare och bevaras tillsammans med relevanta källor. Om regler, avtalsvillkor eller fakta ändras måste text och beräkning uppdateras. En kontrollista minskar risken för missade tidsfrister, felaktiga belopp och beslut på inaktuellt underlag. Ange kvarstående osäkerheter och hur de ska hanteras. Nästa uppföljning bör planeras utifrån risk, värde och förändringstakt.
