EV/EBIT är ett värderingsnyckeltal som jämför ett företags enterprise value med dess rörelseresultat, EBIT. Måttet visar förenklat hur högt hela verksamheten värderas i förhållande till det resultat den skapar före räntor och skatt. Det används ofta för att jämföra bolag med olika skuldsättning.
Om ett företag har ett enterprise value på 1 miljard kronor och EBIT på 100 miljoner blir EV/EBIT 10. Det kan tolkas som att marknaden värderar verksamheten till tio gånger det aktuella rörelseresultatet, även om verklig värdering kräver betydligt mer analys.
Ett lågt tal kan tyda på låg värdering, men det kan också bero på att marknaden väntar sig fallande vinster eller ser hög risk. Ett högt tal kan spegla stark tillväxt eller höga förväntningar. Nyckeltalet fungerar sämre när EBIT är negativt eller tillfälligt onormalt. Jämförelser blir mest meningsfulla mellan företag med liknande verksamhet och redovisning. EV/EBIT bör därför användas tillsammans med exempelvis tillväxt, kassaflöde, skuldsättning och historisk lönsamhet.
Praktisk användning
Företagsvärdet och multipeln måste beräknas med konsekventa definitioner. Ange värderingsdatum, börsvärde, räntebärande nettoskuld och vilka andra poster som justerats. Resultatmåttet i nämnaren ska avse samma period och vara jämförbart mellan bolag. Engångsposter, leasing, förvärv, olika redovisningsprinciper och valuta kan påverka jämförelsen. EV-baserade multiplar säger inte ensamma vad aktien är värd eftersom skulder och framtida kapitalbehov spelar roll. Komplettera med kassaflöde, lönsamhet, tillväxt, risk och känslighetsanalys. Bedömningen ska följas upp regelbundet. Dokumentera viktiga antaganden, ansvarig person, beslutsdatum och när nästa kontroll ska göras. Jämför beräknat utfall med verkligt resultat och förklara avvikelser. Underlag ska vara begripligt för en annan granskare och bevaras tillsammans med relevanta källor. Om fakta, regler eller avtalsvillkor ändras behöver texten och beräkningen uppdateras. En enkel kontrollista minskar risken för att viktiga steg, tidsfrister eller beroenden missas. Resultatet ska kommuniceras tydligt till alla berörda beslutsfattare och användare.
Beräkningen bör därför kontrolleras mot både årsrapportens noter och företagets aktuella kapitalstruktur.
