P/B-tal, eller price-to-book, är ett värderingsmått som jämför ett företags börsvärde med det bokförda egna kapitalet. Måttet kan också räknas per aktie genom att aktiekursen divideras med bokfört eget kapital per aktie.
Om ett bolag har ett börsvärde på 2 miljarder kronor och bokfört eget kapital på 1 miljard är P/B-talet 2. Marknaden värderar då företaget till två gånger det redovisade egna kapitalet.
Ett lågt P/B-tal kan ibland signalera låg värdering, men kan också bero på svag lönsamhet, stora risker eller tillgångar som marknaden tror är övervärderade i bokföringen. Ett högt tal kan vara rimligt för företag med stark lönsamhet och stora immateriella värden som inte syns fullt ut i balansräkningen. P/B används därför ofta för banker, fastighetsbolag och andra balansräkningstunga företag, men är mindre användbart för vissa tjänste- och teknikbolag.
För investerare bör P/B-tal användas tillsammans med andra mått och inte som en ensam köp- eller säljsignal. Risk, värdering, tidshorisont och likviditet kan förändra hur samma siffra eller marknadssignal bör tolkas.
Praktisk användning och kontroll
Bedöm måttet eller produkten tillsammans med risk, avgift, valuta, likviditet och tidshorisont. Ange värderingsdatum, källdata och den formel eller metod som används. Prognoser om ränta, tillväxt, kassaflöde och marknadsvärde är osäkra och bör prövas i flera scenarier. För sparprodukter ska villkor, faktablad, skatteregler och möjlig maximal förlust läsas före beslut. För företagsekonomiska kalkyler behöver finansieringskostnad och alternativkostnad ingå. Jämför utfallet med ett relevant jämförelsevärde och förklara avvikelser. Finansinspektionens och Konsumenternas vägledning kan användas för att kontrollera aktuella krav och produktvillkor. Historisk utveckling garanterar inte framtida avkastning, och ett enskilt nyckeltal ger inte hela riskbilden.
Kontrollen bör upprepas när regler, priser, räntor eller verksamhetens förutsättningar ändras. Ange vem som ansvarar för uppföljningen och när nästa bedömning ska göras. Spara ursprungliga uppgifter, beräkningsfil och beslutsdatum tillsammans. Jämför utfallet med planen och förklara större avvikelser. Kontrollera att samma definitioner och tidsperioder används i alla underlag. Om osäkerheten är stor bör resultatet visas som ett intervall och kompletteras med ett alternativt scenario.
