Aktiv risk visar hur mycket en fonds eller portföljs avkastning varierar i förhållande till sitt jämförelseindex. Måttet kallas också tracking error och anges vanligen i procent. Det beräknas med hjälp av variationen i skillnaden mellan portföljens och indexets avkastning över tid.
En låg aktiv risk betyder att avkastningen normalt ligger nära index. En hög siffra visar att skillnaderna brukar vara större. Måttet säger däremot inte om skillnaden varit positiv eller negativ. En fond kan alltså ha hög aktiv risk och ändå ge sämre avkastning än index.
Aktiv risk används för att bedöma hur mycket förvaltaren faktiskt avviker från sitt jämförelseindex. Det bör läsas tillsammans med exempelvis active share, avgift, avkastning och fondens placeringsinriktning. Resultatet påverkas av vilken tidsperiod och vilket jämförelseindex som används. Historisk aktiv risk är därför en beskrivning av tidigare variation, inte en säker prognos för framtiden.
Måttet eller instrumentet bör aldrig bedömas ensamt. Investeraren behöver även granska kostnader, risk, handelsvillkor och hur väl jämförelsen passar det egna sparmålet och tidsperspektivet.
Praktisk tillämpning
Investeraren bör läsa fondens informationsdokument, placeringsinriktning och avgifter innan köp. Mått som aktiv andel, risk eller historisk avkastning säger bara en del av helheten och kan beräknas på olika sätt. Jämförelsen bör göras mot ett relevant index och över flera marknadslägen. En aktiv strategi kan ge både bättre och sämre resultat än index, samtidigt som högre avgifter minskar nettoutfallet. Fondens likviditet, koncentration, valutaexponering och användning av derivat påverkar risken. Förvaltaren kan dessutom ändra innehaven snabbt, vilket gör äldre uppgifter mindre representativa. Spararen behöver därför koppla valet till tidshorisont, riskspridning och förmåga att tåla värdefall. Reglering och informationskrav ger skydd men eliminerar inte marknadsrisk. Kontrollera också hur utdelningar hanteras och vilken andelsklass som valts, eftersom avgift och valuta kan skilja mellan klasser i samma fond. Bedömningen bör följas upp regelbundet och viktiga antaganden, beslut och förändringar dokumenteras för framtida kontroll. Det ger bättre underlag för jämförelser och gör det lättare att upptäcka fel eller ändrade förutsättningar i tid.
