At the money, ofta förkortat ATM, beskriver en option vars lösenpris ligger ungefär på samma nivå som priset på den underliggande tillgången. Om en aktie handlas till 100 kronor är en option med lösenpris 100 kronor at the money.
Begreppet gäller både köpoptioner och säljoptioner. En köpoption ger rätt att köpa den underliggande tillgången till lösenpriset, medan en säljoption ger rätt att sälja. Vid exakt samma marknadspris och lösenpris har optionen inget positivt realvärde just då.
Optionen kan ändå ha ett pris. Före slutdagen finns ett tidsvärde eftersom marknadspriset kan röra sig så att optionen blir lönsam att utnyttja. Tidsvärdet påverkas bland annat av återstående löptid, förväntade prisrörelser och räntenivå. Det minskar normalt när slutdagen närmar sig, allt annat lika.
Gränsen är rörlig. Om aktien stiger till 110 kronor blir köpoptionen med lösenpris 100 kronor in the money, medan motsvarande säljoption blir out of the money. På slutdagen avgör villkoren och slutpriset utfallet. Att en option är at the money säger därför inte att den är billig, riskfri eller lämplig. Köparen kan förlora hela den premie som betalats om optionen inte får tillräckligt värde före förfall.
Praktisk tillämpning
Instrumentets värde beror på marknadspris, löptid, volatilitet, ränta och villkor. Investeraren bör förstå hur priset bestäms och vilka händelser som kan ge stora rörelser. Vid optionshandel är lösenpris och tid till förfall centrala, medan handel i en börsauktion påverkas av samlade köp- och säljorder. Senast noterad kurs är inte alltid det pris som går att få. Kontrollera därför ordertyp, likviditet, spread och handelsplatsens regler. Jämförelser ska göras med samma marknad, valuta och tidpunkt. Historisk utveckling ger ingen garanti för framtida resultat. Dokumentera syftet med affären, maximal möjlig förlust och hur positionen ska följas upp innan handeln genomförs. Bedömningen bör följas upp regelbundet. Viktiga antaganden, beslut och ändrade förutsättningar ska dokumenteras så att en annan person kan förstå underlaget. Det ger bättre jämförelser över tid och gör det lättare att upptäcka fel innan de får ekonomiska, rättsliga eller praktiska konsekvenser. Uppföljningen ska anpassas efter verksamhetens storlek, risk och behov. Kontrollpunkter och ansvariga bör anges i en enkel rutin som hålls aktuell.
