Covered call, eller täckt köpoption, är en optionsstrategi där investeraren äger en aktie och samtidigt säljer köpoptioner på motsvarande antal aktier. Aktieinnehavet täcker skyldigheten att sälja aktierna om optionen utnyttjas.
Säljaren får en optionspremie. I utbyte avstår investeraren från en del av uppsidan över optionens lösenpris under löptiden. Om aktiekursen ligger över lösenpriset kan investeraren bli skyldig att sälja aktierna till lösenpriset.
Anta att en investerare äger 100 aktier köpta för 90 kronor och säljer en köpoption med lösenpris 100 kronor för 4 kronor per aktie. Premien ger 400 kronor. Den högsta vinsten vid slutdagen uppnås normalt när aktien står på eller över 100 kronor: kursvinsten upp till lösenpriset plus premien.
Premien ger bara ett begränsat skydd vid kursfall. Om aktien faller kraftigt finns nästan hela aktierisken kvar. Strategin passar därför inte som ett fullständigt skydd. Investeraren behöver förstå kontraktsstorlek, slutdag, utdelning och risken för tilldelning före slutdagen. Courtage och skatt påverkar också resultatet. En covered call begränsar både möjlig uppsida och dämpar nedsidan endast med den erhållna premien.
Praktisk tillämpning
Instrumentet eller handelsplatsen ska bedömas tillsammans med villkor, likviditet, avgifter och motpartsrisk. Certifikat, optioner och obligationer kan ha komplicerade payoff-profiler och kreditrisk. Clean price ska skiljas från upplupen ränta, och current yield fångar inte hela avkastningen. Clearing och central motpart minskar vissa risker men skapar krav på säkerheter och regler. Circuit breakers, dagorder och dark pools påverkar hur och när en order kan genomföras. Investeraren bör kontrollera spread, courtage, löptid, inlösen och maximal möjlig förlust. Historisk prisrörelse ger ingen garanti för framtida resultat. Dokumentera syftet med positionen och hur den ska följas upp eller stängas. Bedömningen bör följas upp regelbundet. Viktiga antaganden, beslut och ändrade förutsättningar ska dokumenteras så att en annan person kan förstå underlaget. Det ger bättre jämförelser över tid och gör det lättare att upptäcka fel innan de får ekonomiska, rättsliga eller praktiska konsekvenser. Kontrollpunkter, ansvariga och datum bör anges i en enkel rutin som hålls aktuell. Rutinen ska även beskriva hur avvikelser rapporteras, rättas och kontrolleras på nytt efter åtgärd.
