Active share är ett mått på hur mycket en fonds innehav och vikter skiljer sig från fondens jämförelseindex. Måttet uttrycks vanligen i procent. En hög siffra betyder att portföljen avviker mycket från index, medan en låg siffra visar att innehaven ligger närmare index.
Beräkningen jämför vikten för varje värdepapper i fonden med motsvarande vikt i index. De absoluta skillnaderna summeras och delas med två. En fond kan exempelvis få hög active share genom att välja andra bolag än index eller genom att ge samma bolag tydligt andra vikter.
Måttet visar hur aktiv portföljen är sammansatt, men inte om förvaltningen är bra eller om fonden kommer att slå index. Det säger inte heller allt om risk. Active share bör därför bedömas tillsammans med bland annat avgift, avkastning, placeringsinriktning och aktiv risk. Ett relevant jämförelseindex är avgörande; väljs ett missvisande index blir även måttet mindre användbart.
Måttet eller instrumentet bör aldrig bedömas ensamt. Investeraren behöver även granska kostnader, risk, handelsvillkor och hur väl jämförelsen passar det egna sparmålet och tidsperspektivet.
Praktisk tillämpning
Investeraren bör läsa fondens informationsdokument, placeringsinriktning och avgifter innan köp. Mått som aktiv andel, risk eller historisk avkastning säger bara en del av helheten och kan beräknas på olika sätt. Jämförelsen bör göras mot ett relevant index och över flera marknadslägen. En aktiv strategi kan ge både bättre och sämre resultat än index, samtidigt som högre avgifter minskar nettoutfallet. Fondens likviditet, koncentration, valutaexponering och användning av derivat påverkar risken. Förvaltaren kan dessutom ändra innehaven snabbt, vilket gör äldre uppgifter mindre representativa. Spararen behöver därför koppla valet till tidshorisont, riskspridning och förmåga att tåla värdefall. Reglering och informationskrav ger skydd men eliminerar inte marknadsrisk. Kontrollera också hur utdelningar hanteras och vilken andelsklass som valts, eftersom avgift och valuta kan skilja mellan klasser i samma fond. Bedömningen bör följas upp regelbundet och viktiga antaganden, beslut och förändringar dokumenteras för framtida kontroll. Det ger bättre underlag för jämförelser och gör det lättare att upptäcka fel eller ändrade förutsättningar i tid.
