Circuit breaker är en regel som tillfälligt stoppar eller begränsar handel när priser rör sig extremt snabbt. Syftet är att ge marknaden tid att ta in information, återställa orderflödet och minska risken för oordnad handel.
Mekanismen kan gälla hela marknaden eller ett enskilt värdepapper. På amerikanska aktiemarknaden finns marknadsövergripande nivåer som utgår från stora nedgångar i S&P 500 jämfört med föregående dags stängning. Enskilda aktier kan också pausas när priset rör sig utanför tillåtna intervall på kort tid.
En handelspaus stoppar inte värdeförändringen permanent. När handeln öppnar igen kan priset fortsätta falla eller stiga, och order kan genomföras på andra nivåer än investeraren väntat sig. Regler, trösklar och paustider skiljer sig mellan marknadsplatser och kan ändras.
Circuit breakers ska skiljas från ett handelsstopp på grund av bolagsinformation, tekniska problem eller myndighetsbeslut, även om effekten för investeraren liknar en paus. Den som handlar under stressade marknadsförhållanden bör använda ordertyper med omsorg. En marknadsorder som ligger kvar kan få ett oväntat pris när handeln återupptas.
Praktisk tillämpning
Instrumentet eller handelsplatsen ska bedömas tillsammans med villkor, likviditet, avgifter och motpartsrisk. Certifikat, optioner och obligationer kan ha komplicerade payoff-profiler och kreditrisk. Clean price ska skiljas från upplupen ränta, och current yield fångar inte hela avkastningen. Clearing och central motpart minskar vissa risker men skapar krav på säkerheter och regler. Circuit breakers, dagorder och dark pools påverkar hur och när en order kan genomföras. Investeraren bör kontrollera spread, courtage, löptid, inlösen och maximal möjlig förlust. Historisk prisrörelse ger ingen garanti för framtida resultat. Dokumentera syftet med positionen och hur den ska följas upp eller stängas. Bedömningen bör följas upp regelbundet. Viktiga antaganden, beslut och ändrade förutsättningar ska dokumenteras så att en annan person kan förstå underlaget. Det ger bättre jämförelser över tid och gör det lättare att upptäcka fel innan de får ekonomiska, rättsliga eller praktiska konsekvenser. Kontrollpunkter, ansvariga och datum bör anges i en enkel rutin som hålls aktuell. Rutinen ska även beskriva hur avvikelser rapporteras, rättas och kontrolleras på nytt efter åtgärd.
