Delta är ett riskmått för optioner. Det uppskattar hur mycket optionens teoretiska värde förändras när priset på den underliggande tillgången rör sig med en enhet, om övriga faktorer är oförändrade.
En köpoption med delta 0,50 väntas exempelvis öka ungefär 0,50 kronor i värde om aktien stiger 1 krona. En säljoption har normalt negativt delta, eftersom dess värde ofta faller när aktien stiger. Delta för en lång köpoption ligger vanligen mellan 0 och 1, medan en lång säljoption ligger mellan 0 och minus 1.
Delta används även för att uppskatta en optionspositions aktieliknande exponering. Ett kontrakt på 100 aktier med delta 0,50 motsvarar förenklat en exponering på cirka 50 aktier. Det hjälper vid risksäkring, men är bara en ögonblicksbild.
Delta förändras när aktiekurs, återstående löptid och volatilitet ändras. Denna förändring mäts bland annat med gamma. Delta är därför inte en exakt prognos för nästa prisrörelse, särskilt inte vid stora rörelser. Vissa använder delta som en grov indikator på sannolikheten att optionen slutar med realvärde, men det är inte samma sak som en säker sannolikhet.
Praktisk tillämpning
Instrumentet eller riskmåttet ska bedömas tillsammans med villkor, likviditet, avgifter och tidshorisont. Delta beskriver hur ett derivats värde reagerar på priset i den underliggande tillgången, men förändras själv över tid. Depåbevis, direktnotering, direktregistrering och dubbelnotering har olika strukturer för handel och ägande. Dirty price inkluderar upplupen ränta, medan direktavkastning bara visar en del av totalavkastningen. Diversifiering minskar vissa riskslag men eliminerar inte marknadsrisk. Downside deviation och drawdown-längd belyser negativa utfall på olika sätt. Kontrollera handelsplats, valuta, spread, motpart, löptid och maximal förlust. Historiska data är ingen garanti för framtida resultat. Bedömningen bör följas upp regelbundet. Viktiga antaganden, beslut och ändrade förutsättningar ska dokumenteras så att en annan person kan förstå underlaget. Det ger bättre jämförelser över tid och gör det lättare att upptäcka fel innan de får ekonomiska, rättsliga eller praktiska konsekvenser. Kontrollpunkter, ansvariga och datum bör anges i en enkel rutin som hålls aktuell. Rutinen ska även beskriva hur avvikelser rapporteras, rättas och kontrolleras på nytt efter åtgärd.
