Modifierad duration är ett mått som uppskattar hur känsligt priset på en obligation är för förändringar i marknadsräntan. Måttet bygger på Macaulay-duration men justeras för räntenivån så att det direkt kan användas som en ungefärlig procentuell prisförändring.
Om en obligation har modifierad duration 5 betyder det förenklat att priset kan falla omkring 5 procent om marknadsräntan stiger med en procentenhet, allt annat lika. Om räntan sjunker med en procentenhet kan priset på motsvarande sätt stiga ungefär 5 procent.
Beräkningen är en approximation och fungerar bäst vid relativt små ränteförändringar. För större förändringar behöver man även ta hänsyn till obligationens konvexitet. Lång löptid och låg kupong ger ofta högre duration och därmed större ränterisk. Modifierad duration används därför av investerare och banker för att jämföra räntekänsligheten i olika obligationer och portföljer.
Historiska värden för Modifierad duration beskriver vad som har hänt, men de garanterar inte framtida utveckling. Investeraren behöver därför även bedöma vilka antaganden som ligger bakom måttet och vilka händelser som kan förändra dem.
Praktisk användning och kontroll
Bedöm måttet eller produkten tillsammans med risk, avgift, valuta, likviditet och tidshorisont. Ange värderingsdatum, källdata och den formel eller metod som används. Prognoser om ränta, tillväxt, kassaflöde och marknadsvärde är osäkra och bör prövas i flera scenarier. För sparprodukter ska villkor, faktablad, skatteregler och möjlig maximal förlust läsas före beslut. För företagsekonomiska kalkyler behöver finansieringskostnad och alternativkostnad ingå. Jämför utfallet med ett relevant jämförelsevärde och förklara avvikelser. Finansinspektionens och Konsumenternas vägledning kan användas för att kontrollera aktuella krav och produktvillkor. Historisk utveckling garanterar inte framtida avkastning, och ett enskilt nyckeltal ger inte hela riskbilden.
Kontrollen bör upprepas när regler, priser, räntor eller verksamhetens förutsättningar ändras. Ange vem som ansvarar för uppföljningen och när nästa bedömning ska göras. Spara ursprungliga uppgifter, beräkningsfil och beslutsdatum tillsammans. Jämför utfallet med planen och förklara större avvikelser. Kontrollera att samma definitioner och tidsperioder används i alla underlag. Om osäkerheten är stor bör resultatet visas som ett intervall och kompletteras med ett alternativt scenario.
